El documento S-1 inicial de CoreWeave para su próxima IPO está lleno de sorpresas.
Respaldado por Nvidia, CoreWeave opera un servicio en la nube específico para IA desde su red de 32 centros de datos que juntos tienen más de 250,000 GPU de Nvidia hasta finales de 2024, según la empresa. Desde entonces, también ha añadido varios de los últimos productos de Nvidia, como Blackwell, que soporta el razonamiento de IA.
Aunque todavía no sabemos cuántas acciones planea vender CoreWeave ni a qué precio, los especialistas en IPO de Renaissance Capital estiman que la empresa espera recaudar al menos $3.5 mil millones con una valoración de $32 mil millones, y posiblemente más de $4 mil millones.
Una sorpresa del documento es que los tres cofundadores de la empresa ya han vendido gran parte de sus tenencias de Clase A entre la oferta de compra en 2024 y la realizada en 2023. Independientemente de lo que suceda en esta IPO, los cofundadores ya han vendido casi $488 millones en acciones.
A pesar de poseer menos del 3% de las acciones de Clase A, el trío mantendrá el control de la empresa a través de su propiedad mayoritaria de las acciones de Clase B de CoreWeave, que tienen 10 votos por acción. Juntos, controlan aproximadamente el 80% de los votos.
Otra cosa inusual sobre esta empresa: Los antecedentes de los tres están en finanzas, no en tecnología. Vienen de fondos de cobertura de la industria petrolera. Antes de CoreWeave, Intrator fundó y dirigió un fondo de cobertura de gas natural, trabajando con Venturo. McBee fue anteriormente un trader en otro fondo de cobertura de este tipo, según el S-1.
Para reforzar sus habilidades técnicas, contrataron a Chen Goldberg de Google Cloud como vicepresidenta senior de ingeniería de CoreWeave. Anteriormente lideraba el equipo de Kubernetes y serverless de Google.
Nvidia tiene una participación de más del 6% en CoreWeave y también es usuario de CoreWeave, una alianza poderosa. Con una reserva de GPUs de Nvidia difícil de conseguir, CoreWeave ha disfrutado de un crecimiento de ingresos sorprendente: $1.9 mil millones en 2024, casi ocho veces más que los $228.9 millones en 2023.
Sin embargo, como han señalado otros, un solo cliente, Microsoft, representó el 62% de esos ingresos. Y curiosamente, CoreWeave nombró a Microsoft como cliente y competidor, al igual que con IBM.
A pesar de ese crecimiento de ingresos, CoreWeave sigue sin ser rentable, registrando pérdidas significativas de $863 millones solo en 2024. Y tiene una deuda de $7.9 mil millones en sus libros.
Los fundadores, aprovechando su experiencia financiera, enmarcan esa deuda como una característica y no como una carga. Llaman a sus finanzas “sofisticadas” e incluso llegan a decir que “pioneraron el préstamo respaldado por infraestructura de GPU”. Su colección de GPUs es tan valiosa que pueden usarla como garantía.
A pesar de ello, el servicio de esa deuda tiene un costo elevado: $941 millones solo en 2024, contribuyendo a las pérdidas de la empresa. CoreWeave dice que podría utilizar al menos parte del dinero recaudado en la IPO para reducir su carga de deuda.
Qué tan exitosa será esta IPO está por verse. Pero la gente está ansiosa por respaldar cualquier empresa que genere grandes ingresos en IA en este momento, y CoreWeave definitivamente lo está haciendo.
CoreWeave declinó hacer más comentarios.
